雪球今日话题栏目这期筛选了12只消费医药主题基金做测评，包括5只消费主题基金和7只医药主题基金，我近期关注医药主题基金比较多，所以仅对其中7只医药主题基金做一个对比。
我们先看看7只医药主题基金的基本情况。
数据来源：蝶蜂数据，数据截止日期2022年11月11日，下同。
7只基金成立时间都超过了5年，但由于基金经理变更，有2只基金基金经理任职时间在2016年，两只在2018年，还有2只在2020年，为了让下面的对比更能反映现任基金经理的表现，我们重点关注近4年的数据。
一、基金业绩表现
我们从基金的阶段回报、年度回报、风险控制几个维度来对比基金的业绩表现情况。
1、阶段回报
从基金的阶段回报来看，7只基金的各阶段回报均跑赢了中证医疗指数，显示了医药主动权益基金的主动管理能力；另外我们也很容易发现融通健康产业（000727）在各阶段的业绩都领先于其他6只基金，业绩表现突出。
2、年度回报
从基金的年度回报来看，各只基金在各年度的表现互有胜负，融通健康产业（000727）是唯一连续4年正收益的基金。
另外交银医疗创新（004075）、创金合信医疗保健（003230）、工银养老产业（001171）4只基金连续4年相对中证医疗指数获得正的超额收益，也是值得肯定的。
交银医疗创新（004075）、创金合信医疗保健（003230）和融通健康产业（000727）在2019年和2020年两年的医药牛市行情中表现出了很好的进攻性，两年的业绩回报分别为235.41%、228.72%、204.6%。
3、最大回撤
数据来源：蝶蜂数据
7只基金的各阶段最大回撤都比中证医疗指数的回撤要小，风险水平上要小于中证医疗指数。
7只基金的最大回撤对比起来，表现最好的依然是融通健康产业（000727），各阶段的最大回撤都小于其他6只基金，风险控制优秀。
二、基金资产配置
1、基金股票仓位
数据来源：蝶蜂数据
7只基金历史上股票仓位基本都维持在80%以上，融通健康产业（000727）、创金合信医疗保健（003230）、信澳健康中国（003291）近2年股票仓位都维持在90%以上的高仓位水平上；鹏华医药科技（001230）和交银医药创新（004075）的仓位水平在近1年有比较明显的下降，今年三季度的股票仓位分别在80.22%和80.28%，仓位水平偏低。
2、医药行业配置比例
7只医药主题基金历史各报告期上医药生物（申万一级）行业的配置比例如下。
数据来源：蝶蜂数据
可以看到创金合信医疗保健（003230）医药行业的配置比例始终维持在较高的比例上，医药行业的纯度最高；融通健康产业（000727）的医药行业配置比例也维持在比较高的水平上；信澳健康中国（003291）在医药行业的配比例则一直较低，少有超过80%的时候；其他4只基金在2021年到2022年在医药行业的配置比例均有比较明显的下降。
3、十大重仓股
2022年三季度，7只医药主题基金的前十大重仓股如下。
消费基金排名前十数据来源：蝶蜂数据
从7只医药主题基金的重仓持股及持股变动来看，鹏华医药科技三季度持股变动较小，前十大重仓股中包含了温氏股份，天康生物、新希望、白云机场四只非医药股，医药股的占比应该依然不高；
从7只医药基金三季度的调仓来看，普遍减少了医疗研发外包（CXO）的投资占比。
融通健康产业（000727）三季度重仓股中退出了美迪西（CXO）、开立医疗（医疗器械）和博腾股份（CXO）；新进的三只股票中，康德莱和东富龙都是医疗器械，长春高新是生物制品。
鹏华医药科技（001230）退出了泰格医药，工银前沿医疗（001717）退出了康龙化成和美迪西都是属于CXO细分领域。
信澳健康中国（003291）退出的7只个股中，有6只属于CXO细分领域；新进的7只股票中有3只中药股，其他的也都不属于CXO。
浦银安盛医疗健康三季度换手也比较大，前十大重仓股中退出的5只股票有四只属于CXO细分领域，新进的5只股票则全部是医疗器械。
四、投资风格
我们先看看前十大重仓股的平均总市值如下。
数据来源：蝶蜂数据
可以看到，融通健康产业（000727）的持股市值风格非常稳定，一直是小盘风格；其他几只基金都属于中大盘风格。
再来看看前十大重仓股的市盈率中位数。
数据来源：蝶蜂数据
从重仓股的市盈率来看，融通健康产业（000727）也是特征鲜明，持股始终维持在较低的估值水平上；其他基金对估值的容忍度都比较高，比较随波逐流。
五、机构持有比例对比
根据2022年中报，7只基金的机构持有比例和个人持有比例如下。
数据来源：蝶蜂数据
截止2022年中期，浦银安盛医疗健康的机构持有比例最高，为41.08%；其次是信澳健康中国，机构持有比例为38.21%；再次是融通健康产业，机构持有比例为33.57%。
总结
7只医药主题基金的收益和风险水平都远好于中证医疗指数，体现了基金经理在医药行业上的主动管理能力。
交银医疗创新（004075）、创金合信医疗保健（003230）和融通健康产业（000727）在2019年和2020年两年的医药牛市行情中表现出了很好的进攻性，两年的业绩回报分别为235.41%、228.72%、204.6%。
但是7只基金综合对比下来，融通健康产业（000727）不仅收益优秀，业绩进攻性强，而且风险控制能力要显著优于其他6只基金，真正做到了攻守兼备。从资产配置和投资风格来看，风格稳定鲜明，专注于中小盘风格，不盲从，注重股票的估值水平，优选低估值股票，所以我个人会更加偏爱于万民远的融通健康产业(000727)这只基金。
最后我贴一下万民远三季度的投资观点，大家对他的投资理念会有更好的认识。
风险提示：本文为本号日常研究成果，仅提供投资思考的思路，不作为投资建议，投资有风险，投资需谨慎！
