2022 ：以太(tai)坊的价值来源及其意义

-2015年8月8日-2019年1月8日ETH价(jia)格走势-

“即使每个以太坊只值10美元(yuan)，整个以太坊网络仍然可以(yi)正常运行。”我看到加(jia)密货币社区经常讨论以上(shang)观点。这句话没有事实依据。它假(jia)设以太坊的唯一意(yi)义是支付网络交易费用(气)；而且由于种(zhong)种原因，会导致一些(xie)误导。

在这篇文章中，我将解(jie)释为什么以太坊远不止是一(yi)种交易费用的支付方式(shi)，并展示以太坊如何(he)在以太坊的数字经济中(zhong)成为一种货币。

我们先(xian)来探讨一下以太坊的价值。

以太坊的价值基于什么(me)？

以太坊是以(yi)太坊网络的原生货币，由(you)于各种因素被赋予了(le)价值。它用于运行以太坊网(wang)络中的一系列功能，包括(kuo)：

它用于支付以太(tai)坊交易费用(以(yi)“气”的形式)

它用作各种开放金融产(chan)品的质押(MakerDAO，Compound)

可以(yi)借入或借出(Dharma)

作为一些(xie)零售商和服务提供商的支付方(fang)式

已经作为交(jiao)换媒介用于购买基于以太坊的(de)代币(通过ICO或exchange)、数字收藏、游戏内道具和其他(ta)异构代币(以Boundies Network)

此外，在Serenity时代，只要(yao)提供计算资源，锁定32个(ge)以太坊比特，一个用户就(jiu)可以成为认证者，帮助保护网(wang)络。因此，有理由预测权益证明(PoS)将减少以太坊的流通。还有一种“销毁费”模式(虽然还(hai)在争议中，没有确定部署)，固(gu)定比例的以太坊交(jiao)易费用会被“烧掉”，所(suo)以以太坊的发行量(liang)会进一步减少。

以太坊除了实用价值，还有(you)投机价值。这一价值来自投(tou)机活动(如交易(yi)和投资)(这些投机活动目前是所有(you)区块链资产的主要价值来源(yuan))。就像在2017年，区块链资产可(ke)以掀起一股投机热潮，一些资产的价值(zhi)在短短几个月内翻了1000倍。这种投机收入通(tong)常会引入新的资本，并将其再投资(zi)于垂直市场，但它也可能会影响所有区(qu)块链资产的短期市(shi)场情绪。

以太坊网络中的其他代币可以代(dai)替以太坊吗？

理论(lun)说是，现实说不是，用另一种资(zi)产来保护以太坊网(wang)络的概念叫“经济抽象”(校对注：也可以叫(jiao)“成本概括”)(详情请点(dian)击此处)。但它(ta)也要求矿工和验(yan)证者在打包和缠(chan)绕交易时，愿意接受以太坊以外的代(dai)币作为手续费。

基于以太坊协议实现(xian)经济抽象的可能性很(hen)小，因为它可能会使以太坊贬值，从而降低区块链的安全性。

以(yi)太坊的价值如何帮助保(bao)护整个网络？

在基于工作证明(ming)(PoW)的系统中，矿工在发放(fang)区块时要相互竞争，成功发放(fang)区块的人将获得工作奖(jiang)励(以协议原币的形式)。随着资(zi)产价格的上涨，自然会有更多的矿工加(jia)入到矿业中来，这就使得全网的工作(zuo)更加困难。网络越难堵，矿(kuang)工越难堵；于是，大规模的矿业运营(ying)中心(通常也叫“矿”)就成了PoW网络中唯一盈利的矿业形式(PoW网(wang)络一旦形成一定规模，就在劫(jie)难逃)。矿工还(hai)可以加入“矿池”，增加找到区块的几(ji)率，从而获得更多(duo)奖励。

现在，个(ge)人或团体需要花费大量资(zi)金才能成功攻击或控制比特币或(huo)以太坊PoW区块链。

以太坊2.0将邰(tai)方改造为股权认证体系时，预计用(yong)户每质押32个ETH将获得(de)一个验证者身份，并根据其工作情况获得额外的以太坊作(zuo)为奖励(额外的发放率将动态调整，后面会有说明)。

在权(quan)益证明的环境下，攻击以太(tai)坊的成本将与以太坊的价格直接挂钩。与PoW系统中人们(men)必须使用能源密(mi)集型开采才能获得奖励不同，在PoS下，用户将“抵(di)押”以太坊作为验证者，分发区(qu)块并保护网络安全，一(yi)旦他们未能遵守协议，他们将失去(qu)部分或全部托管资产。认捐以太(tai)坊和保护网络的验(yan)证者越多，攻击网络所(suo)需的以太坊就越多。这样的(de)攻击很可能会迅速(su)抬高以太坊的价格，让攻击者的费用(yong)高到无法接受。

以太坊网络(luo)保护的是什么？

以太坊网络目(mu)前价值数十亿美(mei)元，它包括：效用令牌(功能令(ling)牌)、工作令牌(pai)(运营令牌)、数字收藏品(以及(ji)其他NFT)、DAI(由CDP抵押产生)和资产(chan)支持证券等。

如果我们期(qi)望去中心化的金融系统在未来保持(chi)增长并取代现有的(de)系统，我们必须(xu)确保以太坊网络能够充(chong)分保护其数十亿美(mei)元的价值，并且能够顽(wan)固地保持这种能力。

以太(tai)坊2.0(宁静)(在(zai)共识算法中)更喜(xi)欢活性而不是安全性。这(zhe)意味着即使大部(bu)分验证器离线(比如第三次世界大(da)战这样的灾难)，协议也能保(bao)持正常运行。只要以太(tai)坊保持足够高的价值(激励人们不断运行验证者节点)，这种程度的活跃度是可以达(da)到的。

钱(qian)是什么？

历史上2022椰壳网的很(hen)多小物品都曾作为货币流通过3354贝壳、金币、纸币等。人们视(shi)之为货币，是因为它们(men)的高仿难度、稀缺性(xing)以及曾经被当作货币使用。在现代(dai)，黄金等商品虽然价值很(hen)高，但并不被视(shi)为货币，人们也不(bu)把它们当作交换媒介。

货币的主要属性是一种社会(hui)契约。法定货币，即(ji)世界大部分地区使用的货币形式(shi)，由特定国家的政(zheng)府担保。政府法令规定某(mou)种货币(USD，AUD，JPY)是(shi)国2022尚力财经小编家(jia)的法定货币(应该接受的(de)货币)，最重要的是(shi)，是税收的支付方式。一般来(lai)说，政府控制着货币供应量，可以根(gen)据自己的意愿增加货币(bi)数量。

法币本身就很微妙。——一旦管理不当，可能会对国家造(zao)成可怕的影响(比如委内瑞拉发(fa)生的事件)。尽(jin)管一些政府拥有强大的(de)权力和影响力，但这远远不足以使某一物品成为法定货(huo)币。——公民必须集体(ti)相信，这种货币具有实用价值，不会因为强烈的通(tong)货膨胀而失去效用。

以(yi)太坊是货币吗？

如果一个(ge)物品要在经济社会中发挥货(huo)币的作用，它需要具备三(san)个功能：交易媒介(MoE)、记账单(dan)位(UoA)和价值(zhi)储存(SoV)。以太坊在以(yi)太坊经济中被很多APP作为交(jiao)换媒介，很多dAPP供(gong)应商接受以太坊交换同质或异质代币或(huo)其他服务。也被各方(包括通(tong)过ICO募集以太坊的公司)作为记(ji)账单位。最后，鉴于其相(xiang)对稀缺性、供给增长的可预测性和内(nei)生功能，以太坊有被用于价(jia)值储存的历史。投资(zi)者和投机者购买以(yi)太坊是为了满足自己的投资需求。

一个物品(无论(lun)是真实的还是虚拟的)通常具有五个(ge)特定的属性才能成为可靠的(de)货币：便携性、耐久性、可分性(xing)、互换性和悠久的(de)历史(林迪效应)。以太坊(fang)具有很高的可移植性(因为它(ta)是虚拟的)、持久性(因(yin)为它是虚拟的)、可(ke)分离性(最多18位小数)和有限(xian)的可互换性(因为ETH令牌可以(yi)相互交换，但是账户和(he)地址很容易被列(lie)入黑名单)。zk-SNAKEs等隐(yin)私协议最终会改善以太坊的这一属(shu)性。

以太坊(fang)2015年问世，将(jiang)在历史长河中续写有力的一笔。99.99%的时候，以太坊网络(和以太)都和我们预期的一样好。剩下的0.01%包括遭遇道(dao)事件、多次智能(neng)合约大规模黑客攻击、多次协议级(ji)攻击、上海DoS攻击、大范围社区不间断的负面评论、多次熊市(包括最(zui)近94%的价格(ge)下跌)。

除此之外，以太坊还具(ju)有一些其他属性，比(bi)如反审查、无门限、准(zhun)匿名以及与其他区块链网络的互操作(zuo)性。

加密资产增发方案尤其受到各(ge)方(尤其是比特币社区)的(de)热议。目前主要有(you)两种模式：限制供给(像比特币)或者限(xian)制一个低的、可预测的、难(nan)以改变的发行利率(像以太坊(fang)2.0的计划)。

在(zai)以太坊2.0中(会(hui)部署分片和权益证明)，虽然低通胀率(lu)会一直保证验证者保护网络的行为会得(de)到回报，但可能会使(shi)以太坊在非验证者手中贬值。但(dan)以下事项可能会使部分ETH退出流通，从而对冲(chong)这种贬值效应：权益质押、开(kai)放金融申请、手续(xu)费销毁、私钥丢失。

支(zhi)撑数据(截至2019年1月7日)

以太坊(fang)的准货币属性可以通过(guo)以下参数进行探索(suo)：

以太坊平均24小时(shi)发行量达到20亿美元。

目前超过180万个以太币用于保护MakerDAO的CDP

此外，多达4万(wan)个以太币被锁定在各种金融(rong)应用中

以太币网(wang)络平均每天处理60万笔交易

平均每天有25万个(ge)活跃地址

气体使用量已(yi)经达到上限(说明以太币不仅仅用于(yu)简单的转账交易)(校对注：此说法实际上是因(yin)为大量简单的转账交易也会用光气(qi))

上千家(jia)公司通过以太坊进行了ICO并筹集了数十亿美元

以太坊的预期发售率

截至本(ben)文撰写时，2019年1月以太坊(fang)将升级为君士坦丁堡，从而将每块(kuai)的奖励从3个以太坊(fang)降低到2个以太坊(第(di)三块奖励将进一步降低)。 这将使整(zheng)体年发行率降至4.5%左右。

以太坊2.0初期(qi)，由于信标链与Eth1.0链并行运行，发布率会(hui)略有回升(可能从4.5%到(dao)5%)。第三阶段(duan)将放弃Eth1.0链，因此网(wang)络分发率将大幅下(xia)降至计划目标，1%以下。

-以太坊总权益与持(chi)有人年化收益率之间会有一个滑动(dong)比例。现有的以太坊2.0规范将(jiang)根据网络总股本提(ti)供以下验证者年(nian)通货膨胀率和年化收益(yi)率：

-图片(pian)来源：3359 medium . com/eth hub/the-basics-of-ether eum-2-0-economics-3 BD 2 ffc 7 f 0e-

编者注：2019年4月23日，Vitalik提出在Eth2.0协议(yi)规范的代码基中增加验证(zheng)者年化收益率(并自然调整这(zhe)个建议得到了很多支持，所(suo)以可能会在此基础上实施或进一步(bu)修改。

正(zheng)如我在本文中所展示的(de)，以太坊的功能远不止以太坊网络(luo)交易费的支付方式。所(suo)以以太坊在短暂(zan)的生命周期中积累了巨大(da)的价值，已经开始产生类似货币的(de)属性。

我预(yu)计以太坊将继续作为以太坊开放经(jing)济的原生数字货币，而(er)且由于这种经济将继续增长，因此对以(yi)太坊的需求也将增长。

作者3360安(an)东尼萨桑诺

翻译校对3360金舟阿健

本文无任何内容应(ying)视为投资建议。